陕鼓动力(601369):工业气体稳步增长,压缩空气储能快速发展-2024年三季报点评

本报告导读:公司2024年三季报业绩符合预期,工业气体业务稳步增长,预计设备板块需求回升,压缩空气储能项目有望加速发展。

   投资要点:维持增持评级。公司工业气体业务稳步增长,预计设备板块需求回升,维持公司2024-26年EPS为0.64/0.72/0.83元,参考行业2025年14.28倍估值,给予公司2025年14.5倍PE,上调目标价至10.44元,增持评级。

   公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度实现营收72.89亿元(同比+0.28％),归母净利6.66亿元(同比-8.25％),扣非归母净利6.22亿元(同比-7.25％);2024Q3实现营收22.85亿元(同比+9.70％),归母净利2.08亿元(同比+5.37％),扣非归母净利1.88亿元(同比+3.41％),业绩符合预期。

   工业气体业务稳步增长,预计设备板块需求回升。能源基础设施运营板块稳步增长,2024年前三季度秦风气体营业收入同比增长17％,创同期历史之最,截至2024年9月底,秦风气体液体产量较2023年同期增长4.39％,随着国内经济政策逐步发力,下游需求回暖,气体价格有望回升,秦风气体有望稳步增长。能源转换设备板块,公司巩固并扩大轴流压缩机、透平膨胀机产品技术的全球领先地位,下游冶金、化工领域需求有望回暖,设备板块有望稳健发展。

   压缩空气储能市场广阔,公司技术领先加速应用。公司持续开展压缩空气储能技术研发与提升,提供了当前储能领域容量最大的压缩机组系统解决方案,具备了从中温到高温、从小型10MW到大型660MW不同储能规模压缩空气储能核心设备设计制造能力,实现了大中小规模压缩空气储能领域的全覆盖,已在300MW级压缩空气储能项目中成功应用。

   风险提示:工业气体下游需求不及预期;压缩空气储能发展不及预期。