易点天下(301171):业绩持续表现突出,深耕出海科技赋能-公司季报点评

业绩持续表现突出。2024年前三季度,公司总营收17.5亿元(同比+11％),归母净利2亿元(同比+8％),扣非归母净利1.85亿元(同比+16％),剔除汇兑损益和股份支付的归母净利2.2亿元(同比+35％)。其中24Q3单季,公司总营收6.7亿元(同比+14％),毛利率11.7％(环比+0.4pct,同比-1.6pct),归母净利6309万元(同比+3％),扣非归母净利5937万元(同比+13％),提出汇兑损益和股份支付的归母净利7672万元(同比+27％)。

   强化技术与研发优势,数据积累优势突出,已搭建系统化营销产品体系。2024年5月,公司发布"AI+BI+CI"出海全链路数字化解决方案,以科技创新为底座,以AIGC数字营销创作平台KreadoAI、数据分析＆增长模型平台数眼智能、智能化多云管理平台Gears三大核心产品为引擎,为出海企业提供从多云持续交付、多云财务管理、出海路径规划、产品智能化升级到数字化营销推广的全链路解决方案,帮助出海企业以更低成本提升全球运营效率;2024年6月,由AIGC数字营销创作平台KreadoAI自主研发的生成内容算法顺利通过国家互联网信息办公室备案,目前平台已覆盖全球203个国家,注册用户数超过100万,单月用户访问量超过百万,得到全球多国家用户认可。

   我们认为,公司主要逻辑点:1)专注营销出海,赛道呈现高景气度。2)研发多个自有垂类营销模型,核心全链路数字化解决能力突出,科技赋能。3)主业经营表现突出,截至24年三季报,公司现金及交易性金融资产合计29亿元,现金充沛。

   盈利预测与估值:我们预计公司2024-2026年总营收分别为24.4亿元、27.4亿元和30.5亿元,同比增速分别为13.8％、12.5％和11.1％;归母净利分别为2.98亿元、3.73亿元和4.38亿元,同比增速分别为37.2％、25.2％和17.3％;

   对应全面摊薄EPS分别为0.63元、0.79元和0.93元。

   参考可比公司2024年56倍PE估值,我们给予公司2024年30-35倍PE估值,对应合理价值区间18.90-22.05元/股,维持"优于大市"评级。

   风险提示:行业客户出海进度不及预期,应收账坏账减值风险。