京北方(002987):客户版图加速扩张,积极推进AI落地

业绩简评2024年10月28日,公司发布三季报,前三季度实现营收34.36亿元,同比增长10.05％;实现归母净利润2.26亿元,同比下降9.34％。单Q3公司实现营收11.92亿元,同比增长8.47％;归母净利润为1.06亿元,同比增长7.15％,创单季度归母净利润新高。

   经营分析公司第二增长曲线稳步推进,前三季度软件产品及解决方案营收同比增长11.35％,略高于整体营收增速。公司积极开拓多类型客户,为收入增长提供新动力源,报告期内新增法人客户15家,其中,中小银行/非银金融机构/非金融机构分别新增为5家/7家/3家,24年前三季度营收分别同比增长19.03％/21.73％/32.57％。

   成本费用相对稳定,现金流回款良好。公司成本及三费合计同比增长9.04％,略高于营收增速,其中毛利率同比略降0.12pct,销售/管理/研发费用率分别同比变动0.30pct/0.51pct/-0.47pct。现金流方面,公司Q3销售商品、提供劳务收到的现金同比增长17.90％,经营活动现金流净额同比增长52.71％。

   公司积极推进AI应用落地,已正式发布AI大模型服务平台以及智能测试助手、智能资管业务助手、企业知识助手4个重量级产品。其中大模型服务平台具有模块化服务、适配多场景、自由度高、可视化配置、推理加速和私有化部署等亮点,拥有通用问答、信息识别、联网检索、文档生成、代码生成等各类能力,可为用户提供一站式的大模型服务解决方案。

   盈利预测根据公司三季报情况,我们上调公司2024～2026年营业收入预测为47.04/52.97/59.59亿元,同比增长10.90％/12.60％/12.50％;归母净利润预测调整为3.36/4.01/4.77亿元,同比增长-3.32％/19.21％/19.15％,分别对应28.76x/24.12x/20.25xPE,维持"买入"评级。

   风险提示银行IT投入不及预期;行业竞争加剧风险;资金募集不及预期;高管及大股东减持风险。