科大讯飞(002230):讯飞星火4.0 Turbo发布,商业落地持续加速-1024开发者节及三季度业绩点评

投资事件:2024年10月24日,科大讯飞发布讯飞星火4.0Turbo,并更新多语言、汽车、医疗、政务、法律等场景大模型最新进展,发布了"飞星二号"智算平台。

   发布星火4.0Turbo,数学、代码等能力大幅提升。根据实用数学任务构建测试集CAppliedMath-1.0,讯飞星火4.0Turbo在计算、财务、金融、度量等多个维度的任务中均超过GPT-4o水平,已完成超长思维链、树搜索和自我反思评价等算法验证,预计今年底可实现类OpenAIo1的高难度数学能力显著提升。根据代码生成HumanEval测试集上的效果对比,讯飞星火4.0Turbo在Python、Java、JavaScript等任务上和GPT-4o差距微弱,在C++能力上超过GPT-4o。

   应用生态圈不断扩张,首发更新汽车、医学影像大模型。科大讯飞生态中目前已有超700万开发团队,星火App安卓端下载量已超2亿,2024年1-9月星火智能硬件GMV同比增加50％。截至2024年10月,科大讯飞已与各头部企业共建20多个行业大模型,覆盖300+应用场景。1)针对汽车场景,公司首发了汽车端侧星火大模型。2024Q4奇瑞、广汽、长城等多款搭载端侧大模型的车型将上市开售。2)针对医疗场景,公司正式发布了讯飞星火医学影像大模型,AI质控准确率达到92％,AI+人工诊断准确率达到90％。3)针对多语言、多语种场景,模型首次实现全国地级市方言全覆盖,含全国288个地市、202种方言,首发的星火多语言大模型除中英文外,可支持俄、日、阿、法、西、葡、德等8个语种。

   联合华为、合肥市大数据资产运营有限公司"飞星二号"智算平台发布。"飞星一号"一年以来解决了500多次基础软硬件问题,模型训练适配优化平台耗时从90天缩减到15天,新增30多项框架和平台特性,优化了150多个基础、通信和融合算子。

   公司发布的智算平台有望持续引领国产算力平台发展,支持智算集群规模的再次跃迁。

   投资建议:科大讯飞作为AI赛道代表公司,未来也将长期投入AI战略,基础模型和应用能力不断更新。考虑到公司G端业务占比较大,当下正处于加大研发投入阶段,且受到宏观形势波动影响,业绩短期可能承压。因此我们预计公司24/25/26年实现营业收入230.74/266.08/306.51亿元;净利润5.03/7.31/10.60亿元。考虑到公司所处AI赛道优质,公司星火大模型能力在业内处于领先地位,AI能力将逐步转化为产品竞争力,随B、C端业务占比上升,业绩将持续改善,我们维持公司"买入"评级。

   风险提示:AI进展不及预期风险,行业政策变动风险,宏观经济波动风险,信息更新不及时风险