立昂微(605358):2024Q3环比扭亏,三大业务板块出货量稳步增长-公司信息更新报告

2024Q3环比扭亏,公司发展持续向好,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024Q1-Q3公司实现营收22.77亿元,同比+13.10％;归母净利润-0.54亿元,同比-2.40亿元;扣非归母净利润-0.36亿元,同比-0.97亿元;销售毛利率13.60％,同比-12.44pcts。2024Q3公司实现营收8.18亿元,同比+21.94％,环比+4.86％;归母净利润0.13亿元,同比+6.64％,环比+0.16亿元;扣非归母净利润0.06亿元,同比-47.75％,环比-28.11％;销售毛利率15.78％,同比-7.80pcts,环比+1.23pcts。2024Q1-Q3亏损的主要原因为:(1)本报告期折旧费用等固定成本同比增加较多;(2)硅片产品和功率芯片产品的销售单价有所下降;(3)持有的上市公司股票股价下跌产生公允价值变动损失。考虑到公司2024Q3单季度收入和归母净利润同环比均持续改善,我们维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为2.04/5.07/7.96亿元,当前股价对应PE为88.2/35.4/22.6倍。我们看好公司半导体材料平台化的长期发展,维持"买入"评级。?

   半导体行业持续复苏,公司硅片和功率芯片出货量稳步增长受益于半导体行业景气度的持续复苏,下游客户需求增长及公司加强市场拓展、优化产品结构等因素的影响,公司硅片和功率器件芯片销量同比实现了大幅增长。折合6英寸的硅片销量为1096.59万片,同比+53.73％,其中12英寸硅片销量75.30万片(折合6英寸为301.20万片),同比增长128.11％;功率器件芯片销量130.79万片,同比+1.61％。

   公司射频芯片业务客户认证顺利,各类产品开始快速放量受益于产品技术实现完全突破,客户验证顺利,射频芯片验证进度已基本覆盖国内主流手机芯片设计客户,国产替代加速;多规格、小批量、多用途、高附加值的特殊用途产品持续放量,低轨卫星客户已通过验证并开始大批量出货。从销售数量来看,2024Q1-Q3,公司化合物射频芯片销量为2.72万片,同比+199.86％。单季度而言,2024Q3,公司化合物半导体射频芯片销量为0.96万片,同比+111.34％,环比+11.20％。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期