华峰测控(688200):2024Q3业绩同比高增,AI应用拉动测试机需求-公司信息更新报告

公司2024Q3业绩同比高增,市场需求加速提升,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024Q1-3实现营收6.21亿元,同比+19.75％;实现归母净利润2.13亿元,同比+8.14％;扣非净利润2.23亿元,同比+15.72％;毛利率76.57％,同比+5.14pcts;净利率34.3％,同比-3.68pcts。其中,2024Q3营收2.42亿元,同比+76.42％,环比-0.05％;归母净利润1.01亿元,同比+181.16％,环比+12.97％;扣非净利润0.96亿元,同比+161.48％,环比+1.12％,主要系市场需求提升所致;毛利率77.69％,同比+3.87pcts,环比+1.41pcts;归母净利率41.55％,同比+15.48pcts;环比+4.79pcts。我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为3.49/4.44/5.66亿元,预计2024/2025/2026年EPS为2.58/3.28/4.18元,当前股价对应PE为42.7/33.5/26.3倍。伴随行业周期回暖,我们看好公司订单专业绩持续复苏,维持"买入"评级。

   公司在手订单充沛,AI应用有望拉动测试设备需求截至2024年8月,公司在手订单良好,预计2024年下半年会继续保持良好发展态势。随着半导体产业链持续去库存,行业整体库存水位逐步回落至相对合理水平,下游终端应用市场需求逐步复苏,公司2024年下半年经营状况有望得到进一步提升。未来,随着物联网、人工智能等新兴技术快速发展,中国市场对半导体产品的需求有望进一步增加,也将拉动测试设备的需求。

   STS8600系统客户端加速验证,全球化战略布局持续突破2024H1公司已形成STS8200和STS8300两大测试平台,覆盖模拟、数模混合、电源管理、功率器件及模块量产测试。截至2024年8月,2023年新推出的SoC新一代测试系统STS8600正在进行客户验证阶段。截至2024H1,公司测试设备全球装机量超过7000台。美国子公司和日本子公司在2024H1相继投入运营,马来西亚子公司生产制造的设备也顺利发货至海外客户。未来,公司将加大海外市场支持力度,不断提高公司产品市场占有率以及国际竞争力。

   风险提示:技术研发不及预期、客户导入不及预期、下游需求恢复不及预期。