科德数控(688305):业绩表现优异,推股权激励计划

公司2024年10月29日发布24年三季报,实现营业收入3.81亿元,同比增长30.32％;实现归母净利润0.72亿元,同比增长11.53％。其中3Q24实现营业收入1.26亿元,同比增长37.35％,环比减少18.60％;实现归母净利润0.24亿元,同比增长38.49％,环比减少28.64％。

   新签订单高增长,三季度业绩继续快速增长。根据公司公告信息,1H24公司新签订单同比增长44％,其中立加、卧式铣车复合、卧加、高速叶尖磨占比分别为54％、25％、17％、4％,新签订单均价达到222万元/台(不含税)。24年7月公司与某客户签订了2.24亿元大单,订单较为充足背景下公司收入、利润继续保持高增长。

   推股权激励计划,强化核心员工积极性。公司10月29日发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟授予权益总计不超过88.74万股,占公告日股本总额0.87％,首次授予的激励对象共66人,占截至2024年6月30日员工人数的9.21％。业绩考核目标值为25年、26年营业收入相比23年增长65％、100％;或25年、26年净利润相比23年增长50％、80％,有望强化核心员工积极性。

   持续看好公司在航空航天领域开拓前景。1H24公司航空航天领域新签订单同比增长38％,公司与老客户签订40余台五轴立式加工中心产品销售合同,用于产能扩建;航发集团成员单位复购公司高速叶尖磨削中心KBTG1000,用于对航空发动机转子叶尖的高速磨削加工,助力提升航空发动机的国产化率,推动航空产业核心技术自主可控的高速高质量发展。未来伴随C919大飞机产业链建设五轴机床需求量预计将出现较大提升,公司有望取得较高份额实现业绩增长。

   盈利预测

   预计公司24至26年实现归母净利润1.31/1.91/2.62亿元,对应当前PE59X/40X/29X。考虑公司新签订单高增长,维持"买入"评级。

   风险提示

   限售股解禁、产能提升不及预期、存货余额较大。