永新光学(603297):营收稳增,设备更新助力显微镜快速成长-2024年三季报点评

事件:公司披露2024年三季报。前三季度公司实现营收6.51亿元,同比增

  长6.54％;归母净利润为1.40亿元,同比减少19.28％;扣非后归母净利润为

  1.18亿元,同比增长1.36％。

   Q3营收、扣非后归母净利润微增。Q3公司实现营收2.22亿元,同/环比增

  长1.079％6/4.62％。前三季度公司归母净利润同比减少19.28％,主要系上年同

  期收到分公司土地征收首笔补偿款2383.4万元,扣非后归母净利润同比增长

  1.36％。其中,Q3单季度实现归母净利润0.41亿元,同/环比减少

  29.7196/24.71％;扣非后归母净利润为0.33亿元,同比增长0.75％,环比减

  少26.64％。Q3毛利率为39.36％,同比提升1.1pct,环比降低0.81pct;净

  利率为18.26％,同/环比降低7.93pct/7.01pct.

   设备更新政策有望驱动公司显微镜业务快速成长。"两新"政策实施以来,

  国家发展改革委会同各地区各有关部门,用足用好各类支持政策,推动大规模

  设备更新不断取得新进展新成效。教育、文旅、卫生领域设备更新方面,持续

  推进高校及职业院校教学科研仪器设备、实训教学设备更新,带动1-8月教育

  业投资增长3.0％。公司是光学显微镜的国家级制造业单项冠军示范企业,在

  设备更新政策加持下,公司显微镜业务预计将迎来发展新机遇。

   投资建议:公司专注于科学仪器和核心光学元组件。科学仪器业务,受益于国

  产替代和设备更新政策,未来成长空间广阔。核心光学元组件业务,公司积累

  了众多细分领域的头部客户,其中激光雷达业务未来有望实现较快增长。预计

  公司2024至2026年实现分别实现营收9.37/12.76/16.92亿元,同比增长

  10％/36％/33％,归母净利润为2.38/3.21/4.24亿元,同比增长1％6/35％/32％,

  每股EPS为2.14/2.89/3.82元,对应当前股价PE为25/18/14倍,维持"推

  荐"评级。

   风险提示:下游需求复苏不及预期的风险;国际贸易环境变动的风险;市场竞

  争加剧的风险。