阳光诺和(688621):收入端延续快速增长,强研发投入为未来奠定基础

事件概述

   公司公告2024年三季报:24Q1-3实现营业收入9.17亿元,同比增长32.47％、实现归母净利润2.08亿元,同比增长21.40％、实现扣非净利润2.02亿元,同比增长20.19％。

   分析判断:

   收入端延续快速增长,强研发投入为未来奠定基础公司24Q3实现收入3.54亿元,同比增长53.20％,我们判断主要受益于前期订单延续高速增长。公司24Q3毛利率为46.04％,同比下降839bp、环比24Q2下降703bp,我们判断主要受业务结构性变化。公司24Q3研发投入规模为0.50亿元,同比增长69.38％,其Q1-3累计研发投入为1.20亿元,同比增长43.76％,延续高速增长趋势、积极储备在研品种,为未来业绩增长奠定基础。

   投资建议

   公司持续深耕仿制药CRO业务,同时战略加码创新药CRO业务和逐渐丰富自主产品布局为未来业绩增长贡献核心增长动力。调整前期盈利预测,即24-26年营收从12.29/16.22/21.41亿元调整为12.24/14.89/17.90亿元,EPS从2.38/3.14/4.15元调整为2.16/2.62/3.14元,对应2024年10月28日46.92元/股收盘价,PE分别为22/18/15倍,维持公司"买入"评级。

   风险提示

   新产品研发失败风险、行业需求不确定性风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险。