生益科技(600183):业绩快速增长,盈利能力提升-2024前三季度业绩点评

事件:公司2024前三季度营业收入为147.45亿元,同比增长19.42％;归母净利润、扣非后归母净利润分别为13.72和13.13亿元,同比分别增长52.65％和55.80％。

   点评:业绩快速增长,盈利能力提升。公司2024前三季度营业收入为147.45亿元,同比增长19.42％;归母净利润、扣非后归母净利润分别为13.72和13.13亿元,同比分别增长52.65％和55.80％。其中Q3单季度收入为51.15亿元,同比增长14.52％;归母净利润、扣非后归母净利润分别为4.40和4.04亿元,同比分别增长27.83％和24.14％。业绩保持快增,一方面受益CCL产品需求向好,产品结构进一步优化,以及享受增值税进项税额加计抵减政策增加其他收益;另一方面受益子公司生益电子经营业绩向好,高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长。盈利能力方面,公司前三季度毛利率为22.02％,同比提升了2.49个百分点,受产品结构优化推动,净利率为9.84％,同比提升了2.65个百分点。

   成长逻辑明确,业绩增长动能充足。公司产品覆盖服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域,并且积极推动产品认证和项目认证,其中在AI领域跟国内外头部终端保持密切合作,目前超低损耗材料已通过多家国内及北美终端客户的材料认证。随着相关产品逐步放量,后续业绩增长动能充足。

   投资建议:预计公司2024-2025年EPS分别为0.78和0.96元,对应PE分别为26和21倍。

   风险提示:终端需求不及预期;产品推进不及预期;行业竞争加剧等。