新产业(300832):国内海外稳定增长,高端产品毛利提升-2024三季报点评

事件:公司发布2024年三季度报告,前三季度实现营业收入3414.28百万元,较上年同期增长17.41％;利润总额1583.98百万元,较上年同期增长15.99％;归属于上市公司股东的净利润1383.59百万元,较上年同期增长16.59％。

   国内趋势保持良好,海外业绩持续增长。前三季度,国内市场主营业务收入同比增长13.60％;海外市场主营业务收入同比增长25.16％。前三季度公司试剂收入同比增长17.93％,仪器类产品收入同比增长16.27％;2024年前三季度,国内外市场全自动化学发光仪器MAGLUMIX8实现销售/装机795台。截至2024年Q3,公司MAGLUMIX8国内外累计销售/装机达3448台;公司新产品SATLARST8流水线产品已完成装机/销售共30条,反映了上述产品已获得了市场认可。

   高端产品装机持续增长,带动毛利提升。随着MAGLUMIX3、MAGLUMIX6化学发光仪器及SATLARST8流水线产品的陆续上市,公司新一代X系列的全自动化学发光仪器和流水线产品已实现系列化,性能优异,同时拥有较高的性价比优势,对于公司开拓国内外各类型终端提供了重要产品支撑。2024上半年,公司MAGLUMIX8国内外累计销售/装机达3170台,随着X系列及中大型发光仪器销量占比增加,带动公司仪器类产品毛利率提升至32.11％,同比增加2.46pct;其中海外仪器毛利率提升至39.95％,同比提升了6.31pct。国内和海外试剂类产品毛利率均保持稳定;公司主营业务综合毛利率为72.78％,同比增长1.29pct。

   盈利预测与投资评级:我们基本维持之前盈利预测,预计公司2024-2026年营收分别为49.6/62.7/79.3亿元,归母净利润分别为20.6/26.2/33.4亿元,对应当前股价PE分别为27/21/17倍。我们认为公司是行业当中的龙头公司,未来有望持续保持高速增长,维持"买入"评级。

   风险提示:新产品延期获批及推广不及预期的风险;经销商管理风险;经营规模扩大带来的战略与管理风险。