山大地纬(688579):营收高速增长,利润维持稳定-24年三季报点评

业绩表现

   【整体业绩】

   (1)24Q1-Q3营收3.29亿(+8.82％),归母净利润0.31亿(-0.28％),扣非归母净利润0.22亿(-8.59％)。

   (2)24Q3单季营收1.21亿(+20.22％),归母净利润0.10亿(-6.75％),扣非归母净利润0.08亿(-7.98％)。

   【毛利率、现金流】

   (1)24Q1-Q3毛利率50.32％,同比下降3.22pct;24Q3单季毛利率49.09％,同比下降5.73pct。

   (2)24Q1-Q3经营活动现金流净额-0.86亿;24Q3单季经营活动现金流净额-0.15亿。

   【费用率】

   (1)24Q1-Q3销售/管理/研发费用率6.32％/14.22％/21.72％,销售费用率同比减少0.74pct,管理费用率同比减少0.29pct,研发费用率同比减少1.88pct。

   (2)24Q3单季销售/管理/研发费用率6.00％/11.82％/21.42％,销售费用率同比减少1.65pct,管理费用率同比减少2.66pct,研发费用率同比增加0.11pct。

   投资要点

   整体经营业绩稳健,营收保持高速增长

   公司单Q3营收保持高速增长,实现20.22％的营收增速,Q1-Q3累计营收实现8.82％的营收增速。利润端整体保持持平的状态,全年来看,伴随数据要素政策的催化,整体产业有望崛起,同时,公司合理把控费用,全年有望实现营收利润的稳定增长。

   盈利预测

   我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为6.32/7.74/9.56亿元,同比增长17.60％/22.46％/23.47％,对应归母净利润分别为0.97/1.22/1.51亿元,同比增速分别为19.76％/25.28％/24.20％,对应EPS为0.24/0.30/0.38元,对应PE为41.73/33.31/26.82倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   核心竞争力下降风险、人力成本上升、省外版图拓展不及预期、政策推进不及预期