斯瑞新材(688102):Q3利润同比增长,商业航天持续发力

事件描述1)公司发布2024年三季报,前三季度实现营收9.64亿元,同比增加10.98％;实现归母净利润7826.82万元,同比增加14.36％;基本每股收益为0.11元。

   2)公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总金额不超过6亿元。

   事件点评营收与利润同比双增加。公司积极开拓国际市场,出口收入明显增长,销售结构不断优化。单季度来看,公司Q3实现营收3.40亿元,同比增加10.08％,环比增加1.04％;实现归母净利润2233.25万元,同比增加41.30％,环比减少28.82％;基本每股收益为0.03元。

   定增募资不超过6亿元,加快高端制造领域产能建设。随着我国电子电力、航空航天、轨道交通、半导体等科技产业发展迅速,高端制造领域对新材料的需求远超以往,公司产能已无法满足下游市场未来快速增长的需要。

   本次募集资金主要应用于液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目(一阶段,拟用募集资金2亿元),以及年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目(拟用募集资金3.4亿元),项目的实施将进一步提升公司研发技术水平,增强公司竞争力。

   持续加大研发投入,商业航天等新产业方向快速成长。公司围绕重点研发项目进行投入,Q3投入研发费用1822万元,占营业收入的比例为5.35％,较去年同期增加0.41pct。目前公司已助力蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀等商业航天客户完成多次试车、发射、回收并获得成功,铜合金产品已成功应用于"龙云"、"天鹊"等多款火箭发动机型号,随着频繁的航天发射活动,推力室内壁需求量也越来越多,随着公司新建项目的产能释放,预计业绩持续增长。

   盈利预测与估值预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.51/2.05亿元,EPS分别为0.16/0.21/0.28,对应公司10月29日收盘价9.18元,2024-2026年PE分别为55.7/44.1/32.5,维持"买入-B"评级。

   风险提示新增产能无法消化风险;新产品市场开拓不确定性风险;原材料价格波动及套期保值管理风险等。