银都股份(603277):前三季度收入稳健增长,期待薯条机未来表现

事件:10月28日公司发布2024三季报,前三季度公司实现营业收入20.93亿元,同比+1.75％,归母净利润4.79亿元,同比+17.83％;扣非后归母净利润4.57亿元,同比+15.16％。单季度看,24Q3实现营业收入7.26亿元,同比+0.17％;归母净利润1.33亿元,同比-3.62％,扣非后归母净利润1.27亿元,同比-5.75％。

   盈利能力位于历史峰值,在手订单饱满。24Q3毛利率45.44％(同比+1.07pct),净利率18.27％(同比-0.72pct)。在手订单方面,24Q3订单新签顺利,合同负债1亿元。

   持续推动自主品牌全球化布局,期待薯条机新品未来表现。公司持续开展实地调研推进"85国计划"市场布局,在进程中严格挑选设仓位置、布点策略和合作伙伴,目前英国自有海外仓已建设完成,法国自有仓已完成土地购置,开始建筑施工。同时,泰国生产基地白钢生产车间相关调试已完成,后续讲根据需求铺设产线。新产品方面,公司自主研发的"薯条自动装盒机"产品,再次获得了美国餐饮协会大展颁发的"2024年厨房科技创新奖",意味产品在餐饮行业中已被高度认可,不仅能够提升厨房操作的效率和安全性,还有望引领行业的技术发展趋势。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.02/7.32/8.40亿元。对应PE分别为17/14/12倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求景气度不及预期、原材料和海运费上涨超预期、汇率风险等。