新洁能(605111):24Q3业绩同比稳健增长,多领域产品持续突破

事件描述公司发布2024年三季度报告。公司2024年前三季度营业收入13.56亿元,同比增长+22.77％,归母净利润3.32亿元,同比+54.59％;单三季度营业收入4.82亿元,同比+39.45％,环比-3.91％,归母净利润1.15亿元,同比+70.27％,环比-2.57％。

   事件点评公司季度收入同比持续增长,产品结构不断优化。2024年三季度收入4.82亿元,受下游光储部分客户需求减弱影响,收入环比略降。公司24年前三季度毛利率为36.58％,同比增加6.17pct,24Q3毛利率38.04％,环比增加1.51pct;公司24年前三季度净利率为24.32％,同比增加5.14pct。费用端前三季度计提减值损失4321万元,主要原因23年行业下行期,库存计提损失较大,后续费用有望持续优化。

   下游应用领域百花齐放,新兴市场需求发展迅猛。2024年下游需求逐步修复,新兴应用领域AI算力及通信领域逐渐完成产品推进,传统工业、汽车等领域持续开拓客户。公司敏锐把握客户需求,增大生产满足客户需求,业绩持续稳健增长。服务器领域,公司把握AI带来的行业新需求,在传统服务器和AI算力服务器产品中导入相关产品,目前已应用于GPU领域头部客户,未来有望持续受益于AI算力的长期增长。

   投资建议预计2024-2026年营业收入18.71/23.46/28.64亿元,净利润4.52/5.70/7.16亿元,2024-2026年PE分别为31.3/24.8/19.8X,维持"买入-A"评级。

   风险提示下游需求复苏不及预期的风险,上游成本涨价的风险,市场竞争加剧的风险。