苏轴股份(430418):开发高端轴承新赛道+积极布局海外市场,迎来成长新机遇-北交所信息更新

2024Q1-3营收5.47亿元同比+17.45％,归母净利润1.18亿元同比+35.04％2024Q1-3营收5.47亿元同比+17.45％,归母净利润1.18亿元同比+35.04％,扣非归母净利润1.17亿元同比+35.88％,毛利率38.54％同比+1.21pcts;其中2024Q3营收1.88亿元同比+16.53％,归母净利润4359.19万元同比+36.87％。我们维持2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元,对应EPS分别为1.06/1.21/1.39元/股,对应当前股价的PE分别为20.9/18.3/15.9X,我们看好公司开发高端轴承新赛道+积极布局海外市场,迎来成长新机遇,维持"增持"评级。

   公司与中国商飞达成机体滚轮轴承开发意向,迎来成长新机遇航空航天精密轴承用于各种航空航天应用,包括飞机发动机、起落架系统、控制系统和其他关键部件,公司加强与高校、科研机构、客户等的合作,共同开展关键技术、共性技术和卡脖子技术研发。特别是航空航天领域的突破,公司与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向,实现国产替代并批量交付,后续发展前景广阔,截至2024年6月30日,公司共拥有专利56项,其中发明专利10项,实用新型专利46项。

   公司积极布局海外市场,兼顾已有行业发展的同时积极拓展机器人轴承工业机器人RV减速机用滚针轴承,部分产品已开始供应;新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承,部分产品已通过客户端配套验证,进入量产阶段。"传动系统液力变矩器滚针轴承的研发"和"高精度长寿命滚轮滚针轴承的研发"总体技术水平达到国内领先,通过江苏省机械工业协会科技成果鉴定。此外,2024H1公司海外营收占比46.70％,较2023全年增长4.36pcts,同比增长2.11pcts。公司在德国设立了全资子公司,同时获得大众公司VW50015材料放行认证,能够直接参与大众汽车专用轴承的设计开发,加强与海外客户对接,深度挖掘现有客户的业务机会,发挥德国子公司桥头堡作用,进一步拓展欧洲市场机会。

   风险提示:原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险