天融信(002212):单Q3归母净利润转正,新安全业务助力公司业绩复苏-2024三季报业绩点评

事件:公司发布2024年三季报,前三季度实现营业收入15.82亿元,同比-3.98％;归母净利润-1.69亿元,亏损同比缩窄。毛利率63.96％,同比+1.65pct。单Q3营业收入7.09亿元,同比+10.21％,归母净利润0.36亿元。

   防火墙领域龙头,AI助力产品升级。2023年天融信防火墙产品以23.83％的市场份额再次蝉联国内市场第一,同时VPN、IDP等产品也始终处于市场头部地位。天融信防火墙持续拓展平台化能力,搭载AI智能检测引擎实现高级威胁检测(加密流量检测、DGA、隐蔽信道等)、资产管理、攻击链关联分析、行为分析,应对新型未知攻击,并通过云网协同,动态更新AI模型以确保检测准确高效。同时融合网络、应用、数据等安全需求,在原有防火墙基础能力上,集成僵木蠕、威胁情报、DNS安全、Web应用安全、数据库安全等多种安全威胁的防护能力。

   网络安全与数据安全领域:除防火墙外公司发布基于天问大模型的数据库审计与防护系统,内置产品小天可智能分析客户提问,快速响应客户需求;在云计算与云安全领域:发布天问智算云平台、服务器虚拟化、算力服务器、国产化服务器、新一代云终端等新产品,更新了天融信太行云新版本,增加了数据库一键部署、纳管阿里云、华为云、天翼云等公有云资源等能力,进一步提升产品易用性、稳定性。

   AI网络安全领域,发布天问大模型,为相关网络安全产品提供大模型应用服务;在信创安全领域,发布服务器密码机、数据库审计、单向网闸、终端威胁防御、桌面云终端等产品新型号;在工业互联网、车联网、物联网安全领域,发布工业互联网安全靶场、车载防火墙、智慧交通物联网安全等解决方案。

   盈利预测:公司以网络安全硬件为基本盘,云安全、云计算和信创安全等新业务领域快速发展。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润将达2.22/2.74/3.34亿元。维持"买入"评级。

   风险提示:行业发展、公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。