天融信(002212):第三季度扭亏为盈,持续推进提质增效-2024年第三季度报告点评

事件:公司于2024年10月25日收盘后发布《2024年第三季度报告》。

   点评:

   持续推进提质增效战略,第三季度实现扭亏为盈2024年前三季度,公司实现营业收入15.82亿元,同比下降3.98％;实现归母净利润-1.69亿元,同比增长31.83％;实现扣非归母净利润-1.85亿元,同比增长29.95％。第三季度,公司实现营业收入7.09亿元,同比增长10.21％,实现归母净利润0.36亿元,实现扣非归母净利润0.31亿元,实现扭亏为盈。2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-29503.80万元,同比下降57.53％。

   重点行业稳步推进,新业务实现较快增长根据公司公告,截至目前,公司在政府行业保持领先;运营商行业已下订单增长持平;能源行业已下订单增长超10％。在重点布局的行业,卫生行业已下订单增长近60％;企业集团已下订单增长20％;金融、烟草等行业,金融有点位重要突破,烟草已下订单增长超30％。前期新业务投入进入收获期,2024年前三季度,云计算收入同比增长9.98％,云安全收入同比增长126.40％,信创安全收入同比增长57.96％。

   费用控制成效显著,收入结构持续优化2024年前三季度三费较上年同期下降5.26％,下降7594万元,其中研发费用同比下降8.05％,主要系新方向投入布局基本完成;销售费用同比增长3.56％;管理费用同比下降24.18％,主要系股份支付费用同比下降较大。分产品来看,基础安全产品收入9.94亿元,同比下降4.91％;大数据与态势感知产品及服务收入1.03亿元,同比下降20.55％;基础安全服务收入2.88亿元,同比下降3.32％;云计算与云安全产品及服务收入1.88亿元,同比增长11.58％。

   盈利预测与投资建议公司是领先的网络安全、大数据与云服务提供商,积极布局新方向新场景,未来成长空间较为广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为33.75、38.07、42.65亿元,归母净利润为2.04、3.06、3.77亿元,EPS为0.17、0.26、0.32元/股,对应的PE为40.96、27.33、22.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性,维持"买入"评级。

   风险提示原材料价格及供应风险;因下游行业采购特点造成的季节性收入和盈利波动的风险;技术人才流失风险;税收优惠政策变化风险。