长沙银行(601577):单季营收和利润增速回升,资产质量整体平稳-2024年三季度业绩点评

投资要点:长沙银行发布了2024年Q3业绩,Q3营收和归母净利润增速有所回升,资产质量继续平稳,我们维持公司"优于大市"评级。

   Q3单季度营收和利润增速回升。2024年前三季度,长沙银行的营收增速为3.83％,归母净利润增速为5.85％,其中Q3单季度营收增速为4.90％,归母净利润增速为9.72％。

   存贷款业务继续稳步增长。截止Q3长沙银行吸收存款本金总额6886.95亿元,较年初增加298.38亿元,增长4.53％;发放贷款及垫款本金总额5432.30亿元,较年初增加548.39亿元,增长11.23％。长沙银行的存贷款继续保持一个平稳增长的态势。

   资产质量整体平稳,关注类贷款有所提升。24Q3末公司不良率较24Q2持平,为1.16％。拨备覆盖率为314.54％,较Q2的312.76％提升了1.78个百分点。

   Q3关注类贷款为2.48％较Q2的2.26％稍有提升。

   投资建议。我们预测2024-2026年EPS为1.86、1.99、2.13元,归母净利润增速为4.73％、6.25％、6.82％。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为9.73元;根据PB-ROE模型给予公司2024EPB估值为0.57倍(可比公司为0.61倍),对应合理价值为9.37元。因此给予合理价值区间为9.37-9.73元(对应2024年PE为5.02-5.22倍,同业公司对应PE为11.39倍),维持"优于大市"评级。

   风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。