常熟汽饰(603035):3Q营收同比增长,SAP助力项目管理

事件:2024年10月25日,公司发布2024年第三季度报告,3Q2024公司实现营业收入13.63亿元,同比增长10.44％,实现归母净利润1.29亿元,同比减少16.19％,实现扣非归母净利润1.23亿元,同比减少17.48％。

   3Q24毛利率同比有所承压,销售、管理费用率有所提升:3Q2024公司毛利率16.82％,同比-2.75pct;3Q24销售费用率1.14％,同比+0.26pct;管理费用率5.33％,同比+0.57pct;研发费用率3.82％,同比-0.46pct;财务费用率0.90％,同比-0.20pct。

   SAP助力项目管理,持续创新研发:2024年集团SAP系统完成HAN升级,新基地SAP完成自主上线,持续完善与立体库系统、WMS等系统的对接,开发数据分析系统,为公司业务的可持续发展进一步夯实基础。公司将通过SAP系统升级、数字化等优化内控流程,从细节入手,全面实行均衡生产计划,统筹员工薪酬。同时,公司将加强德国慕尼黑研发中心与国内研发中心的互动及合作,通过设计与项目一体化把技术人员培养成综合性项目人才,有效降低项目研发成本;同时,紧跟行业革新趋势,以智能座舱为新起点,加快集成模块的开发及应用,加大新产品开发力度,全面满足环保、轻量化、智能化和安全性的要求,引领行业集成模块的发展新趋势。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.97/7.50/8.68亿元,对应PE为9.74/7.75/6.70倍,维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧的风险;核心客户销量下滑的风险;海外市场拓展不及预期的风险。