连城数控(835368):参股公司上市、投建半导体产能,2024Q1-3实现营收同比增长7.31％-北交所信息更新

2024Q1-3实现营收39.68亿元同比增长7.31％,维持"买入"评级连城数控公布三季报,2024Q1-3实现营收39.68亿元同比增长7.31％,归母净利润37,688.55万元同比-17.73％。考虑到连城数控近期信用减值准备、资产减值准备增加,我们下调盈利预测,预计2024-2026年实现归母净利润4.07/6.29/7.88亿元(原值7.18/7.85/8.68亿元),对应EPS为1.74/2.69/3.37元(原值3.07/3.36/3.72元),当前股价对应PE为23.3/15.1/12.0X。鉴于连城数控开展半导体方面业务拓展,维持"买入"评级。

   参股公司拉普拉斯上市,连城数控占其首次公开发行后总股本15.18％参股公司拉普拉斯新能源科技股份有限公司于2024年10月29日在科创板上市,发行价格为17.58元/股。截至2024年10月28日,连城数控持有拉普拉斯61,538,923股股份,占其首次公开发行后总股本的15.18％,持有的股份自其股票上市之日起36个月内不得转让。连城数控对持有拉普拉斯的股权按照"长期股权投资"科目列报,并对其采用"权益法"进行核算。拉普拉斯上市后,在对其会计核算方法不变的前提下,其股价波动对当期损益不会产生直接影响。

   全球半导体设备投资预期反弹,连科半导体投建半导体设备研发生产基地光伏方面,根据国家能源局数据,2024H1我国光伏新增装机102.48GW(+31％)。半导体方面,随着行业复苏并再次呈现增长趋势,半导体设备投资预期开始反弹。根据SEMI预测,2024年半导体制造设备全球总销售额预计将达1,090亿美元(+3.4％)。2024年年初,子公司连科半导体与无锡市锡山区锡北镇人民政府就"连科第三代半导体设备研发制造及总部基地项目"举行签约仪式,计划投资建设半导体大硅片长晶和加工设备、碳化硅长晶和加工设备的研发和生产制造基地。我们认为,在政策以及需求侧的积极影响下,公司有望通过继续深耕相互融合、共同发展的双产业链条,逐步实现平台化发展的战略目标。

   风险提示:光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、信用及资产减值损失风险等。