美邦科技(832471):四氢呋喃扩产切入氨纶产业链,Q1-3营收+15.78％-北交所信息更新

三季报公布,Q1-3营收+15.78％归母净利润+1.60％,维持"增持"评级美邦科技公布三季报,2024Q1-3实现营收3.94亿元同比增长15.78％,归母净利润1,774.26万元同比增长1.60％,扣非归母净利润1541.59万元同比增长32.16％。考虑到近期四氢呋喃以及苯甲醇价格出现波动,我们下调盈利预测,预计2024-2026年美邦科技实现归母净利润0.23/0.48/0.63亿元(原值0.44/0.55/0.68亿元),对应EPS为0.28/0.58/0.76元(原值0.53/0.66/0.82元),当前股价对应PE为67.7/32.2/24.6X。鉴于美邦科技募投项目已于2024第三季度开始试生产,目前四氢呋喃项目试生产顺利,已实现产品销售,我们维持"增持"评级。

   扩产3万吨四氢呋喃及离子催化液产能,合作晓星切入氨纶产业链此次募投项目为3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目,投产后预计可实现年均营业收入82,305.00万元,年均净利润15,073.81万元。根据公告披露,美邦科技募投项目已于2024第三季度开始试生产,目前四氢呋喃项目试生产顺利,已实现产品销售。美邦科技已与晓星氨纶建立合作关系,向其持续供应四氢呋喃产品。

   精细化工产品工艺市占领先,布局无汞PVC催化剂及NMN等合成生物产品美邦寰宇为国内产能最大以LBDO提纯法制备四氢呋喃的生产企业之一,在LBDO提纯法市场占有率24.39％。2021年苯甲醇国内市场占有率约为9.0％全国第三;苯甲醛国内市场占有率约21.7％全国第二。美邦科技已完成"乙炔氢氯化合成VCM的无汞离子液体催化剂与气液催化反应工艺及装置"的工业化侧线验证,并与下游PVC客户进行了合作意向沟通。合成生物方面美邦科技目前已布局小分子肝素、PLP等产品以及生物酶法尼龙56等解决方案的研发实验。目前针对β-烟酰胺单核苷酸(NMN)产品,子公司美邦美和已完成酶法工艺路线开发及工艺验证。

   风险提示:市场竞争加剧风险、产品价格下滑风险、技术研发失败风险。