百合股份(603102):Q3功能饮品延续高增,进军宠物营养食品赛道

#核心观点：

   1、2024年前三季度公司实现营收6.06亿元（yoy-4.14%），归母净利润1.17亿元（yoy-9.35%）。Q3实现营收1.94亿元（yoy+5.34%），归母净利润0.34亿元（yoy+7.86%）。

   2、Q3功能饮品营收同比增长36.15%，延续高增长；自主品牌营收同比下滑15.92%，主要由于Q2增速较快导致渠道库存较高。

   3、公司成立全资子公司威海华宠生物科技有限责任公司，正式进军宠物营养食品赛道。中国宠物食品行业规模预计2028年达到3800亿元，5年CAGR高达14.87%。

   4、公司拥有保健食品行业近20年经验，截至6月底共获得发明专利32项，保健食品批准证书66项，备案凭证1122项，是行业内拥有保健食品配方最多的企业之一。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年实现营收8.43/9.91/11.33亿元，分别同比增长-3%/18%/14%；实现归母净利润1.62/1.88/2.12亿元，分别同比增长-4%/16%/13%；对应PE估值分别为15/13/11X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；食品安全事件；产品研发不及预期风险，合同生产客户经营风险；国内外需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。