比亚迪(002594):11月销量稳步增长,东南亚市场布局加速-事件点评

事件:2024年12月1日公司发布2024年11月产销快报,11月公司总销量50.7万辆,同比增长67.9％;其中纯电动乘用车11月销量19.8万辆,同比增长16.4％,插混乘用车11月销量30.6万辆,同比增长133.1％。商用车11月销量2801辆,同比增长433.5％。

   销量稳步增长:据公司微信公众号显示,王朝网和海洋网11月公司销量48.5万辆,同比增长68.2％;腾势品牌11月销量1.0万辆;仰望品牌11月销量302辆;方程豹11月销量8521辆。11月13日,方程豹豹8正式上市;11月25日,比亚迪海狮07EV上市挪威。

   仰望U8功能升级,腾势品牌拓展东南亚市场:仰望U8V1.9.0OTA升级,城市领航功能新增六大城市,并新增了千里眼、哨兵模式、高德地图定制版绿灯倒计时、黄灯状态提醒、车道级导航、全场景智能语音方言识别等多项功能。11月,比亚迪旗下高端品牌腾势(DENZA)正式宣布进入泰国市场,标志着品牌在东南亚最大汽车市场的战略布局迈出重要一步。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润386.15/480.11/570.84亿元。对应PE分别为21.09/16.97/14.27倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新车型销量不及预期;行业竞争加剧;海外市场拓展不及预期。