浙江医药(600216):维生素E行业高景气有望持续,创新药蓄势待发-深度报告

#核心观点：

   1、公司营养品和医药制造双核心业务并驱发展，已成长为国内维生素、抗耐药抗生素以及喹诺酮类抗生素行业的龙头之一。

   2、2024年公司盈利能力明显修复，3Q24营收和净利创上市以来单季度新高，同比分别增长39.66%、1737.57%。

   3、维生素下游需求刚性较强，供给有所收缩，VE、VA价格持续回暖，利好公司业绩回升。

   4、公司创新药稳步推进，奈诺沙星具备药效和安全性优势，ADC创新药管线ARX788和ARX305进展顺利。

   5、公司打造无菌喷雾干燥制剂平台，原料药-制剂垂直一体化优势显著，有望进一步打开海外市场。

   6、公司持续加大研发投入，在创新小分子药物、生物大分子药物、创新制剂方面均有布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年实现营业收入分别为100.09/106.70/113.58亿元，实现归母净利润分别为15.26/17.42/18.28亿元，对应EPS分别为1.59/1.81/1.90元，当前股价对应的PE倍数分别为10.7X、9.3X、8.9X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场波动风险；生产要素成本上涨的风险；新药研发风险；环保及安全经营风险；政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。