东睦股份(600114):新材料平台型领军企业,折叠屏铰链加速放量-深耕宁波系列之东睦股份深度报告

#核心观点：

   1、东睦股份2024H1营收23.53亿元，同比+33.50%；归母净利润1.90亿元，同比+431.53%。

   2、汽车零件销售占P&S的75.72%，达8.41亿元，同比+28.42%；家电零件营收占P&S的20.27%，达2.25亿元，同比+23.97%。

   3、SMC收入虽同比-6.52%，但从24Q1起企稳回升，24Q2单季实现2.76亿元，创历史新高。

   4、MIM业务收入同比+101.11%，已配备5条折叠机模组生产线，每条具备6万条/月的生产能力。

   5、P&S全球市场规模预计从2022年278亿美元增至2027年340亿美元；SMC全球市场规模2022年达43.21亿元，至2028年或将达到60.68亿元。

   6、公司通过增资入股A公司切入钛合金领域，收购小象电动22.00%股权实现资源互补。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年归母净利润分别实现4.06亿元、5.11亿元、6.27亿元，对应EPS分别为0.66元、0.83元、1.02元。对应2024-2026年PE值分别为26.60倍、21.15倍、17.21倍。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游周期波动、国产替代不及预期、产品开拓新技术不及预期的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。