绿的谐波(688017):谐波减速器实现国产替代,积极布局机电一体化

公司在国内率先实现了谐波减速器的工业化生产和规模化应用,打破了国际品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断。为进一步提升公司产品核心竞争力,加速国产替代进程,助力公司战略布局,公司通过自主创新、自主研发,发展完善了新一代谐波啮合"P齿形"设计理论体系、新一代三次谐波技术、机电耦合技术、轴承优化、独特材料改性技术、齿廓修形优化技术、协同高效润滑技术及超精密制造加工工艺等核心技术。公司较早地完成了工业机器人谐波减速器技术研发并实现规模化生产,在工业机器人谐波减速器领域率先实现了对进口产品的替代,在行业内确立了竞争优势,并极大地降低了国产机器人企业的采购成本及采购周期。

   适时研发机电一体化产品,下游应用场景丰富。机电一体化是指机械、电子、计算机、自动控制等技术有机结合的综合性技术。机电一体化技术已成为实现机械工业高效、自动化和柔性化的关键所在,以数控机床、机器人等为代表的典型机电耦合产品得到越来越广泛的应用。公司融合集成谐波减速器、超扁平力矩电机、EtherCAT总线型驱动器、编码器、制动器、智能传感器等于一体,研发液压控制产品,适应精密传动装置的未来市场需求。典型应用场景包括工业机器人关节、电液驱动关节、机床数控转台、移动机器人旋转关节等。

   加速海外布局,强化市场开拓。公司先后在新加坡、德国建立全球总部和研发服务中心,并积极与海外高校、科研机构开展合作,旨在以点带面更好的融入东南亚、欧洲市场,深入了解当地市场需求和文化,为产品研发和销售服务的创新提供新的思路。公司持续扩张海外业务团队,加强与海外相关智能机器人企业的沟通,建立良好的联系。

   盈利预测及评级:预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.89亿、1.17亿、1.74亿,EPS分别为0.53元、0.69元、1.03元,PE分别为216.33倍、164.79倍、110.42倍。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:谐波减速器下游需求不及预期;海外市场开拓不及预期。