达实智能(002421):Q3业绩增速转正,毛利率改善
长城证券 2024-12-27发布
事件:达实智能发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入21.46亿元,同比下降21.33%;归母净利润0.48亿元,同比下降54.83%。
Q3毛利率提升。由于2024年第三季度结算的项目毛利率较高影响,前三季度公司整体毛利率达27.45%,同比提升3.42pct。前三季度公司毛利率分别为:26%,27%,29%。尽管公司Q3收入持续下滑,但归母净利润增速转正,第三季度,公司实现营业收入7.93亿元,同比下降25.97%;归母净利润0.39亿元,同比增长31.36%。
签约中标金额持续提升。报告期内,公司签约及中标项目金额合计23.2亿元,同比增长13.13%。2024年10月,公司相继公告中标西安光伏新能源产业园、深惠城际前海保税区至坪地段综合监控及MCC系统等项目合同金额过亿级项目,我们看好项目对未来公司业绩的积极影响。
持续强化研发投入。2024年Q3,公司持续加大研发投入。强化对达实AIoT智能物联网管控平台投入所致。单季度研发费用为0.24亿元,同比增长23.73%。
投资建议:公司上年度订单不及预期致使2024年上半年业绩出现下滑。进入第三季度,公司签约中标金额持续提升,毛利率的提升带动公司归母净利润增速转正。此外公司持续投入研发,迭代核心平台强化产品力。我们预测公司2024-2026年实现营收32.01亿元、37.64亿元、44.72亿元;归母净利润0.56亿元、0.81亿元、1.20亿元;EPS0.03、0.04、0.06,PE126X、87X、59X,维持"买入"评级。
风险提示:行业竞争加剧;技术转化不及预期;订单落地不及预期;行业政策变动。