倍轻松(688793):按摩器细分赛道开创者,产品+渠道双轮驱动-公司动态研究报告

按摩器细分赛道开创者,拥有众多发明专利公司是眼部按摩器、头部按摩器以及智能便携按摩器等按摩器具细分行业的开创者,属于国家高新技术企业,在智能便携按摩器领域拥有突出的研发能力。截至2024年6月底,公司及子公司获得各类知识产权总数达到1868项。公司拥有自主品牌"breo"与"倍轻松"为主,已将自主品牌产品销往欧美、日韩、香港、东南亚等境外市场。

   业绩短期承压,关注需求修复最新数据显示,2024Q1-Q3公司营收8.4亿元,同减11％;归母净利润0.13亿元,同增180％。其中2024Q3营收2.33亿元,同减32％;归母净利润亏损0.13亿元,系处于淡季及需求疲软所致。当前公司产品+渠道双轮驱动:产品端不断推新品,颈肩按摩器领域的Neck5Lite产品和柔性眼部按摩器领域的SeeX3产品获得年度RedDotAward和IF双料设计大奖。渠道端,公司逐步转向线上和线下协同发展。目前在天猫、京东等及抖音、拼多多等新兴渠道均布局,公司早已布局微信小店,我们认为随着微信小店送礼物功能全面推广叠加春节旺季,公司有望在电商平台继续提升市占率。

   盈利预测我们看好公司在按摩器领域深耕细作,不断推陈出新。预计公司2024-2026年营收分别为11.5/14.3/17.2亿元,EPS分别为0.14/0.29/0.52元,当前股价对应PE分别为227/106/59倍,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、渠道增长不及预期、新品推广不及预期等。