五粮液(000858):2025定调营销执行提升年,推动价值份额双提升-事件点评

事件:公司近期召开了以"聚合力应变局共和美"为主题的五粮液第二十八届1218共商共建共享大会。

   回顾2024:准确识变,于多变市场环境中坚挺。2024年公司营销方针为抓动销、稳价格、提费效、转作风,在消费环境不振,行业竞争激烈的环境下公司努力打好五大攻坚战。

   1、形象提升,品牌价值得到进一步提升:深度挖掘品牌文化,持续占位优质平台,精彩开展品牌活动。

   2、份额提升,产品体系得到进一步完善:①主品牌方面持续优化1+3产品体系,战略发布经典五粮液系列,加快建设陈年五粮液市场;②浓香酒方面持续强化大单品打造,完善次高端产品矩阵;③生态酒方面进一步完善露酒、果酒、葡萄酒为核心的产品体系。

   3、打好市场拓展攻坚战,营销服务进一步提高:消费者培育升级,渠道布局优化,营销服务提升。

   4、提质增效,品质支撑进一步增强:厚植品质基础,强化科技创新,提升质量管理。

   5、盈利提升,厂商关系得到进一步深化:稳控主品价格,坚持量价平衡,健全产供销一体化服务体系动态,持续打击制假贩假和线上非授权违规销售行为。

   展望2025思路延续围绕:一核心、三强化、双提升。大会上总经理华涛提出2025年营销重点:1、品质守正创新,提升产品力;2、品牌精准打造,提升品牌力;3、市场精耕细作,提升渠道力;4、市场快速反应,提升服务力;5、管理提质增效,提升执行力。

   科学应变,主动求变,建立契机,顺势而为。由于双十一电商补贴以及年底渠道资金压力,近期普五批价短期出现波动,公司实行补贴+激励政策以实现正循环。25年目标将根据经济环境及政策变化综合考量后制定,我们预计2024-2026年公司收入同比+8％/+7％/+9％至895/958/1043亿元,归母净利润同比+8％/+7％/+9％至326/350/381亿元,对应PE分别为15X/14X/13X。

   风险提示:白酒市场需求疲软;食品安全风险;1618及低度五粮液增长不及预期。