招商银行(600036):2024年归母净利润增速同比回正-2024年业绩快报点评

事件:1月14日,招商银行发布2024年业绩快报。

   投资要点:

   招商银行发布上市银行首份2024年度业绩快报,2024年营收、利润增速较2024Q1-Q3均有提升,2024年归母净利润同比增速回正;存贷款边际增长环比提速,不良率环比基本平稳。

   2024年营收、利润增速较2024Q1-Q3均有提升,2024年归母净利润同比增速回正。招商银行2024年营业收入预计同比-0.47％,归母净利润同比+1.22％,其中2024Q4单季度营收预计增长7.59％,归母净利润同比增长7.63％,单季度业绩表现亮眼。

   资产规模增速突破两位数,存贷款边际增长提速。招商银行2024Q4末资产规模同比增长10.19％,较2024Q3末同比增速提高0.94pct;贷款规模同比增长5.83％,较2024Q3末同比增速提高0.92pct;存款规模同比增长11.54％,较2024Q3末同比增速提高2.03pct。

   不良率基本平稳,拨备覆盖率环比减少,或贡献部分利润。招商银行2024Q4末不良率为0.95％,较2024Q3末环比略升1bp;拨备覆盖率为411.98％,较2024Q3末环比降低20.17pct。

   盈利预测和投资评级:首份上市银行2024年度业绩快报业绩亮眼,我们看好招商银行作为"高股息+财富管理"标的的未来表现,首次覆盖给予"买入"评级。我们预测2024-2026年EPS为5.82、6.10、6.50元,归母净利润增速为1.22％、4.72％、6.51％。

   风险提示:金融监管政策发生重大变化;化债力度与进度不及预期;房地产领域风险集中暴露;经济回暖过程中发生黑天鹅事件;债券市场发生异常波动。