虹软科技(688088):利润表现超预期,关注车端业务放量及AI眼镜新空间-2024年业绩预告点评

事件:虹软科技发布2024年业绩预告。公司2024年预计实现营业收入约8.15亿元,同比增长21.60％;实现归母净利润1.78亿元,同比增长101.16％;实现扣非归母净利润1.56亿元,同比增长128.87％。

   点评:

   四季度业绩表现超预期。公司2024Q4实现收入约2.41亿元,同比增长44％;实现归母净利润约0.9亿元,同比增长1223％;实现扣非归母净利润0.78亿元,同比扭亏。我们推测,四季度业绩增幅较大的原因为:1)4Q23基数较低;2)2024年车端业务定点项目进入出货期,对公司业绩贡献显著。

   手机和车端业务双轮驱动。智能手机业务方面,根据IDC,2024年全球智能手机出货量达到12.4亿部,同比增长6.4％,迎来强劲复苏,其中非IOS阵营市占率提升1.4pct,行业复苏推动了公司业绩反弹;车端业务方面,随着公司定点项目的开拓和项目的推进,这些项目在生命周期内对公司营收产生积极贡献。

   进军AI眼镜领域,新品类提升收入天花板。2025年1月7日,雷鸟发布AI拍摄眼镜雷鸟V3,该产品搭载了虹软AI视觉算法的猎鹰影像系统,实现了在各种场景下的高画质拍摄,解决了业内智能眼镜摄像头成像质量差的问题。公司在AR和VR领域具备深厚的算法积累,与高通建立了深度合作关系,围绕AR1

   Gen

   1芯片平台,针对智能眼镜这一特定应用场景,全面优化了计算摄影与AI算法,确保其更加契合眼镜产品的使用特性与用户需求,从而进一步增强影像性能与AI交互体验。我们认为,一方面,虹软在智能手机视觉算法上的积累能够顺利迁移至眼镜,可复用程度较高;另一方面,公司核心客户主要为安卓系手机厂商,与AI眼镜品牌商具有较高重合度。公司能够以较低的研发、推广成本切入AI眼镜这一新赛道,伴随AI眼镜出货,在保证盈利能力的同时大幅提升公司收入上限。

   投资建议:上调至"买入"评级。预计2024年-2026年公司实现收入8.15/10.05/12.43亿元,同比增长21.6％/23.4％/23.6％;实现归母净利润1.78/2.29/3.15亿元,同比增长101.53％/28.46％/37.56％。

   风险提示:智能商拍产品研发推广不及预期;智能手机、AI眼镜出货量不及预期;车端业务定点落地情况不及预期。