赛力斯(601127):问界销量表现亮眼,2024年业绩实现高增

事件公司发布2024年业绩预告,预计2024年度实现营业收入1442.0-1467.0亿元,同比+302.3％-309.3％;实现归母净利润55.0-60.0亿元,同比扭亏为盈。

   全年业绩同比高增,Q4利润环比承压2024年,公司预计实现营业收入1442.0-1467.0亿元,同比+302.3％-309.3％;实现归母净利润55.0-56.0亿元,同比扭亏为盈。按业绩预告中枢看,2024Q4公司实现收入388.2亿元,同比+102.6％,环比-6.6％;实现归母净利润17.1亿元,同比扭亏为盈,环比-29.1％。业绩同比高增系问界销量增长,2024年合计销量49.7万辆,同比+97.0％。2024年赛力斯ASP为29.3万元,同比+106.7。2024Q4销量12.8万辆,同比+9.6％,环比-4.5％。按业绩中枢看,2024Q4赛力斯ASP为30.4万元,同比+84.8％,环比-2.2％;单车利润为1.3万元,同比扭亏为盈,环比-25.7％。

   问界新M7、M9销量表现亮眼,引领中国豪华汽车市场2024年,问界新M7累计交付19.6万台,荣获2024年新势力车型年度销冠。均价五十万级的问界M9更是表现亮眼。2024年4月第二周,问界M9单周销量首次在均价50万元以上市场位居第一,也是豪华车销量前十榜单中唯一上榜的自主品牌车型。截至2024年12月25日,问界M9上市一周年累计大定超过20万辆,连续8个月蝉联国内汽车市场50万元以上不分车型、不分能源形式的销量冠军。

   问界M8或于2025年春晚亮相,有望推动公司销量再上新台阶根据近期工信部新车申报公示,问界M8申报6个版本,整体尺寸与M9相近,全部配备赛力斯1.5T增程器。动力方面,M8申报了磷酸铁锂和三元锂两种规格电池,以适应不同版本。M8或于2025年春晚正式亮相,并有望于2025年上半年正式发布,价格或在35-45万元区间,有望推动公司销量再上新台阶。

   投资建议:销量表现亮眼,维持"买入"评级根据公司披露的业绩预告,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1456.9/1903.4/2286.6亿元,同比增速分别为306.5％/30.7％/20.1％;归母净利润分别为58.9/107.9/124.7亿元,同比增速分别为扭亏为盈/83.1％/15.6％,EPS分别为3.90/7.15/8.26元。随着M8等新车上市,公司营收端有望保持快速增长。看好公司未来发展,维持"买入"评级。

   风险提示:技术发展不及预期风险;行业竞争加剧风险;销量不及预期风险。