巨化股份(600160):2024业绩预计符合预期,蓄势双击,期待主升-公司信息更新报告

2024Q4业绩预计同比增长211％-327％,向上趋势延续,维持"买入"评级公司2024预计实现归母净利润18.7～21.0亿元,同比增长98％～123％。其中Q4单季度预计实现归母净利润6.12-8.42亿元,同比增长211％-327％,环比增长45％～99％;Q4单季度预计归母净利润中值约为7.27亿元,同比增长269％,环比增长72％。业绩符合预期,考虑到当前制冷剂价格演绎较为超预期,我们维持公司2024年并上调2025、2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.64、51.28、72.85(前值33.45、46.67)亿元,EPS分别为0.73、1.90、2.70(前值1.24、1.73元),当前股价对应PE为36.2、13.9、9.7倍。我们看好制冷剂景气持续向上,蓄势双击,或迎主升,维持"买入"评级。

   2024制冷剂量价齐升,2025年行情迎开门红,趋势仍在延续2024年公司氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品、食品包装材料、石化材料、基础化工产品及其他业务营收分别为12.34、94.47、18.39、2.78、9.26、40.28、27.72亿元,分别同比+17.54％、+62.69％、-10.92％、+99.48％、-15.52％、+45.74％、-3.97％。其中,公司制冷剂2024年外销量为35.30万吨,同比+22.61％;均价为26,765元/吨,同比增加6,594元/吨,增长幅度约为32.69％。据氟务在线资讯,1月22日国内主要大厂核心制冷剂报价再次上调1,000-2,000元/吨(内外贸整体趋同),具体分品种来看:R22报盘上涨至35,500元/吨;R32当前零售报盘提升至43,000元/吨,2025年内外市场节奏预计同步;R134a企业报盘提升到44,000元/吨;R404、R507因R143、R125原料提价逐步传导,多品种主流报盘43,000-44,000元/吨。节前心态持续躁动,阶梯性上涨趋势不改。

   成立浙江巨化股份有限公司制冷剂销售中心,发挥公司制冷剂集约经营效应据公司公告,为了适应氟制冷剂配额制下市场经营需要,有效发挥公司制冷剂集约经营效应,巩固提升公司在制冷剂产品的市场领导地位,公司设立制冷剂销售中心,作为公司下属业务部门,负责公司(含控股子公司)制冷剂全系列产品的营销业务。授权公司经营层制定具体设立方案并组织实施。

   风险提示:安全生产风险,政策变化风险,终端消费不振等。