聚飞光电(300303):净利润快速增长,2024年业绩超预期-事件点评

事件:公司发布2024年度业绩预告,2024年公司预计实现归母净利润3.11-3.80亿元,同比增长35％-65％;预计实现扣非净利润2.29-2.80亿元,同比增长35％-65％。其中,单季度Q4预计实现归母净利润0.82-1.51亿元,同比增长69.35％-211.73％,环比增长1.62％-87.05％;预计实现扣非净利润0.70-1.21亿元,同比增长93.37％-233.75％,环比增长3.35％-78.38％。

   受益全球市占率提升,24年业绩快速增长:2024年,公司持续加大研发投入,部分产品引领行业发展,确立了头部企业的综合竞争优势,全球市场占有率稳步提升,实现了全年经营业绩的快速增长。此外,预计正向影响公司净利润的非经常性损益金额约为9000万元,主要系政府各项补助收入、交易性金融资产产生的公允价值变动收益及投资收益等事项。

   积极发展光耦器件新业务,有望成为新的利润增长点:2024年,公司相继开发了高速光耦、可控硅光耦和晶体管光耦等光耦,其中公司自主研发的高速光耦H11LX系列于2024年9月正式量产上市。公司成功推出的高速光耦器件产品传输速度快和抗干扰性好,在工业控制、消费电子、车用等领域已成功应用并得到客户好评。据MordorIntelligence报告显示,光耦合器市场规模预计2024年为27.6亿美元,预计到2029年将达到42.4亿美元。光耦元件产品用途广泛,涉及消费电子、智能家电、工业控制、汽车电子等领域。随着公司光耦器件产品线的丰富,将持续为新能源、智能制造、5G通信等前沿科技领域带来稳定、可靠的信号传输和隔离解决方案,有望成为公司新的利润增长点。

   MiniLED技术持续渗透,终端应用表现亮眼:2024上半年,国内头部客户110/100/98/85寸等大尺寸MiniLED终端电视销售火爆,55/65/75寸等终端产品应用方案持续大量交货,公司作为主力供应商已成功导入重点客户的系列新产品。在车用领域,公司在上汽、广汽、长安、奇瑞、理想、吉利等多个车型上实现车规级MiniLED灯板项目量产,其中理想全系列车型均采用公司的MiniLED产品。此外,公司为长安启源E07打造了全球首款商业量产MiniCOB星环式智慧全彩交互屏,将MiniLED直显技术首次创新应用于商用乘用车。公司车用背光LED进入了全球主要的车用模组供应链体系,车用照明LED产品进入了主要国产品牌汽车的资源池,随着汽车智能化、网联化、时尚化的需求增长,公司有望凭借技术先发优势、品牌优势以及客户资源优势,进一步打开业绩成长空间。

   维持"增持"评级:2024年,公司积极丰富产品链、持续优化产品结构,综合性能指数优异的系列新产品不断推向市场,为公司带来新的业务增长动能,公司全球市场占有率稳步提升。根据公司2024年业绩预告,公司预计2024年实现归母净利润3.11-3.80亿元,均超出我们先前预期,故上调盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.51亿元、4.01亿元、4.81亿元,EPS分别为0.25元、0.28元、0.34元,PE分别为27X、23X、19X。

   风险提示:LED新品导入不及预期、新业务拓展不及预期、市场竞争风险、技术革新风险。