新莱应材(300260):Q4归母净利润中值环比稳增,半导体零部件国产替代加速-2024年业绩预告点评

事件:新莱应材1月27日发布2024年业绩预告:公司预计2024年实现归母净利润2.45-2.80亿元,同比增长3.86％-18.69％,中值为2.63亿元,同比增长11.27％;实现扣非归母净利润2.29-2.64亿元,同比增长0.10％-15.40％,中值为2.47亿元,同比增长7.75％。

   投资要点:2024Q4归母净利润中值环比稳增。2024Q4公司预计实现归母净利润0.47-0.82亿元,中值为0.65亿元,同比减少5.15％,环比增长11.21％;预计实现扣非归母净利润0.45-0.80亿元,中值为0.63亿元,环比增长20.19％。

   半导体关键零部件国产替代加速,食品业务国内市占率提升。半导体业务,受益于国内半导体行业需求回暖及关键零部件国产替代加速,2024年公司半导体产品订单向好,一方面,随着公司持续加大半导体行业投入,固定资产折旧不断增加;另一方面,随着半导体业务规模快速增长,半导体业务毛利率同比呈现拐点向上趋势。食品业务,下游客户需求降低背景下,公司国内市占率持续提升,受益于原材料价格下降,食品业务毛利率同比有所增长。

   盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现营业收入29.26、34.05、40.11亿元,实现归母净利润2.61、3.50、4.59亿元,现价对应PE分别为37、27、21倍,公司是国内少数能够覆盖泛半导体、生物医药、食品饮料三大应用领域的高洁净应用材料研发和制造商之一,未来成长可期,维持"买入"评级。

   风险提示下游行业扩产不及预期;新品研制进度不及预期;行业竞争加速风险;毛利率减少风险;订单交付及确收风险;商誉减值风险;供应链安全风险。