淳中科技(603516):业绩符合预期,静待25年N相关业务

事件概述

   2025年1月24日,北京淳中科技股份有限公司发布2024年年度业绩预告,预计公司2024年度归母净利润为8,400.00万元到10,080.00万元,与上年同期相比增加6,651.65万元到8,331.65万元,同比增幅为380.45％到476.55％。淳中科技预计2024年度扣非净利润为7,500.00万元到9,000.00万元,与上年同期相比增加6,804.71万元到8,304.71万元,同比增幅为978.68％到1194.42％。

   分析判断:

   产品与战略升级,布局新赛道2024年,公司始终聚焦于自身产品硬实力,并适时调整业务发展战略,前瞻布局新产品、新赛道、新业务,并取得显著成效,公司业绩有效改善,综合毛利率较上年同期明显回升。十多年来,淳中科技始终积极响应国家科技战略,坚持自主研发道路,截至目前已荣获知识产权234项,其中包括专利102项和软著132项,拥有在图像处理、音视频编解码、传输技术、系统集成、人工智能、动态捕捉、音视频芯片研发方面的专业能力,先后成立3个研发中心,1个生产中心,1个PCC技术服务中心,28个全国办事处,覆盖40多个行业,为众多国家级重大行业项目保驾护航,提供坚实可靠的技术支撑。

   海外业务突破,与N客户取得突破性进展2024年,公司海外业务收入明显增长,随着重点客户相关产品的创新迭代,公司适配的产品系列也在相应增加,订单的逐步落地和业态的创新为公司发展注入新动能。公司积极开拓海外业务并取得突破性进展,与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司建立了业务合作关系,公司已经取得了N公司的VendorCode,有资格向N公司直接供货,并可持续拓展新业务。

   成本与财务优化,降本增效报告期内,公司对内提高运营效率,降本增效,期间费用同比下降。"淳中转债"于2024年4月完成转股和强赎,相应减少了债券利息费用。利息收入较上年同期明显增长,财务费用有所降低。

   投资建议

   根据公司业绩预告,下调24-26年收入8.42、13.17、19.43亿元至5.54、8.23、12.46亿元,下调24-26年归母净利润1.41、2.33、3.65亿元至0.98、1.56、2.39亿元,对应2025年1月24日收盘价60.83元,PE为125.51/78.59/51.35,下调EPS0.70、1.16、1.81元为0.48、0.77、1.18元,维持"买入"评级。

   风险提示

   下游需求不及预期;政策进展不及预期。