新宝股份(002705):外销景气度延续,外销全年收入规模历史新高-公司公告点评

公司发布24年业绩快报。公司24年实现收入168.21亿元,同比+14.84％,归母净利润10.50亿元,同比+7.47％。其中24Q4实现收入41.31亿元,同比+6.15％,实现归母净利润2.65亿元,同比+9.95％。

   外销景气度持续。经过测算,单季度来看,公司24Q4外销增长14％,内销下滑11％。我们认为公司外销在高基数的基础上仍保持较高景气度,但受整体消费环境影响,内销单季度销售仍有一定压力。全年来看,公司实现外销收入132亿元,同比增长22％,创历史新高,实现内销收入37亿元,同比下降4％。

   管理层换血,有望注入新活力。公司前期公告管理层变更,王伟先生接任总裁,张军先生任副总裁。两者均内部已经工作多年,拥有丰富的行业经验,期待公司战略的具体落实及边际变化。

   盈利预测及投资建议。公司外销景气度延续多个季度,同时公司依靠研发制造优势,外销持续进行品类拓展,我们预计公司2025-2026年实现归母净利润12.09亿元、13.4亿元,给予公司2025年15-18倍PE估值,对应合理价值区间为22.35-26.82元,维持"优于大市"评级

   风险提示。外需不及预期,内销品牌竞争激烈。