申通快递(002468):义乌转运中心交割完成,持续回购看好网络信心提升-事件点评

事件:申通快递发布关于收购转运中心中转业务资产组完成交割的公告。2025年3月1日,申通快递与交易对方签署了《资产移交清单》,完成对义乌市申通快递有限公司中转业务经营性资产组的收购交割。收购议案于2025年1月22日经董事会审议通过,对价1.1亿元。

   完成核心城市转运中心收购,为网络扁平化与市占率进一步提升奠定基础。义乌是快递行业传统产粮区,根据国家邮政局数据,2024年金华(义乌)市快递业务量171.9亿件,排名第一,市占率达10.2％。将义乌转运中心收为直营,意味着公司将加强区域内的掌控,有望合理划分加盟网点,进一步推进网络扁平化战略。2025年1月申通完成业务量20.23亿件,同比增长11.77％,在春节错期影响下延续了较高增速,我们看好公司市占率未来进一步提升。(数据来自公司公告)

   持续回购彰显信心,网络凝聚力有望进一步增强。2024年12月19日公司通过回购议案,拟使用自有资金回购股份,总金额介于1.4-2.5亿元,回购价格不超过15元/股。根据公司公告,截止2025年2月28日,总回购金额1.41亿元,平均成交价10.69元/股。股份回购主要用于未来股权激励,有望持续激活员工动力。在市占率、品牌、服务质量持续改善的背景下,公司已进入正向循环。

   维持盈利预测,维持"买入"评级。我们维持盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.06/13.83/16.85亿元,同比增长195.3％/37.5％/21.8％;对应PE分别为18/13/11x。我们看好公司未来持续改善与快递行业景气度,维持"买入"评级。

   风险提示:行业需求低于预期;价格竞争加剧;用工成本上升。