万通液压(830839):持续研发推广智能油气悬架系统等新产品,电动缸和丝杠值得期待-北交所信息更新

业绩快报公布,归母净利润1.09亿元同比增长37.02％维持"买入"评级万通液压公布2024业绩快报,2024全年预计实现营收6.29亿元同比下降5.99％,归母净利润1.09亿元同比增长37.02％。2024全年万通液压整体收入结构优化,高毛利产品收入占比增加,导致综合毛利率同比增加6.2pct,盈利能力增强。参考业绩快报以及在油气弹簧等方面的持续拓展,我们上调盈利预测,预计2024-2026年实现归母净利润1.09/1.27/1.67亿元(原值0.99/1.23/1.44),对应EPS为0.91/1.07/1.40元,当前股价对应PE为29.6/25.3/19.3X,维持"买入"评级。

   研制智能油气悬架系统等新品,在载重、安全性、减震等方面更具优势油气弹簧产品的市场认可度和需求量逐步提高,万通液压积极研制智能油气悬架系统等新产品,不断研发适用于不同车型的油气弹簧新产品,应用领域不断拓展延伸。在相同重量载荷下,油气弹簧体积大概是空气弹簧的1/4-1/8左右,在车辆重载、路况较差、压力冲击比较大时,油气弹簧相较空气弹簧的安全系数高。同时油气弹簧兼具减震功能,刚度和阻尼也可以根据路面进行自主调节,都可以集成化实现。同时逐步有新能源乘用车也开始使用油气弹簧。

   已具备电动缸整体设计及生产技术,开发自卸车举升系统及电动静液作动器电动缸:2021年配合军工院所完成了电动缸产品的研发、试制及小批量生产、销售,目前已具备电动缸整体设计及生产技术。举升系统:2023年度,公司开发适配宽体矿用自卸车举升系统,实现整车液压系统的一体化服务。电动静液作动器:取代传统阀控液压系统,避免了液压系统中的溢流损失,一定程度上实现进口替代。2024年5月公告获批设立国家级博士后科研工作站。与山东大学合作建设"山东省液压基础件技术创新中心",旨在提升传统产品,并研发油气弹簧、悬架系统集成、挖掘机油缸等新技术。

   风险提示:技术更新风险、客户集中度较高风险、下游需求不及预期风险。