协创数据(300857):大规模采购服务器,开拓算力租赁业务-事件点评

事件:2025年3月7日,公司发布购买资产的公告,拟向多家供应商采购不超过人民币30亿元的服务器。

   拟不超过30亿元采购服务器,开拓算力租赁服务:根据经营发展需要,公司拟向多家供应商采购服务器,采购合同总金额预计不超过人民币30亿元。

   此次交易的服务器所在地为深圳,预交付时间为今年4月。资金来源为公司自有资金,交易支付方式为信用证及现金转账,支付期限为信用证及定金支付后30-45天。公司购买服务器主要用于为客户提供算力租赁服务,有利于促进公司AI算力业务的大力发展。我们认为公司依托自身优势以及子公司NCP资质,大幅采购服务器推动算力租赁业务,有望为公司创造新的业务增长曲线,公司的算力蓝图正在徐徐展开。

   AI智能体训推一体创新平台落地,未来有望全国推广:2025年1月24日,公司携手张江集团等企业共同发布FcloudAI智能体训推一体创新平台,基于子公司奥佳软件(Fcloud)的NCP(NvidiaCloudPartner)资质,利用英伟达先进的AI软硬件整体方案,为张江的企业提供从AI算力到应用开发的全生命周期AI服务,目前已规划超2000卡配置。我们认为随着FcloudAI训推平台在张江落地标杆案例,未来有望在全国多区域复制,推动公司AI算力服务遍地开花。

   投资建议:公司算力蓝图展开,AI算力服务落地标杆,服务器再制造市场需求旺盛,多层级增长引擎有望驱动业绩持续高增。我们预计公司2024-2026年收入为76.30/108.27/148.49亿元,归母净利润为8.00/12.67/17.55亿元,PE为37.99/23.99/17.31倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新业务拓展不及预期,技术研发不及预期,供应链成本扰动等。