三一重工(600031):回购激励常态化,龙头长期价值凸显

# 核心观点

   1. 回购激励常态化：公司持续加大回购力度，用于员工持股计划或股权激励，彰显长期发展信心。

   2. 内需向好与业绩弹性：国内市场结构性景气向全面景气升级，挖机内销高增长，非挖品类边际改善，公司作为龙头优先受益，规模化效应有望提升业绩弹性。

   3. 投资评级与目标价：维持“买入-A”评级，12个月目标价为22.82元，对应2025年动态市盈率22X。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：预计2024-2026年收入分别为757.9亿元、885.5亿元、1048.1亿元，增速分别为2.4%、16.8%、18.4%。

   - 净利润预测：预计2024-2026年净利润分别为57.3亿元、87.1亿元、119.8亿元，增速分别为26.5%、52.1%、37.5%。

   - 评级与目标价：维持“买入-A”评级，12个月目标价为22.82元。

  

   # 风险提示

   内需复苏不及预期、出口增长不及预期、宏观经济波动风险、贸易摩擦加剧风险、盈利预测假设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。