福耀玻璃(600660):单季度收入创新高,全年净利率同比提升2.14pct

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：福耀玻璃2024年营收392.52亿元，同比+18%；归母净利润74.98亿元，同比+33%。单季度收入创新高，24Q4收入109.38亿元，同比+17%，环比+10%。

   2. 盈利能力提升：全年净利率同比提升2.14个百分点至19.1%，毛利率同比提升0.84个百分点至36.23%（还原会计准则变动后，毛利率同比提升2.24个百分点）。

   3. 行业趋势与公司优势：汽车玻璃智能化加速，单车面积和价值量有望提升。福耀玻璃凭借规模效应、高自动化、垂直产业链等竞争优势，市占率持续提升至36%+，并积极扩产以开启新一轮成长周期。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“优于大市”评级。预计汽车玻璃行业单车价值量2025-2027年复合增长率在7%以上，公司作为全球龙头将持续受益于智能化趋势和产能扩张。

  

   # 风险提示

   风险提示：公司汽玻业务出海节奏、SAM 整合进度。

  

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