星宇股份(601799):营业收入高增,持续加强新技术研发应用

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入132.5亿元，同比增长29.3%；归母净利润14.1亿元，同比增长27.8%；扣非归母净利润13.6亿元，同比增长30.2%。第四季度营收和净利润环比分别增长14.8%和12.6%，显示业务持续向好。

   2. 利润率优化：公司2024年毛利率为19.3%，净利率为10.6%；期间费用率较2023年下降1.8个百分点，成本控制能力提升。

   3. 业务发展：公司在车灯产品领域持续增长，前照灯、后组合灯等销量均实现两位数增长，控制器业务表现尤为突出（同比增长374.3%）。同时，公司加强了MicroLED、MiniLED、OLED等新技术的研发和应用。

   4. 市场拓展：2024年承接69个车型的新品研发项目，批产40个车型；海外市场收入同比增长49.1%，营收占比提升。

   5. 客户资源：公司客户涵盖国内外主要汽车制造商，包括大众、宝马、丰田等传统车企及理想、蔚来、小鹏等造车新势力，客户结构持续优化。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.9亿元、22.0亿元和27.0亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   汽车行业波动的风险；技术研发和产品开发风险；客户集中度风险；毛利率下滑风险；经营管理风险等。

  

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