秦安股份(603758):多因素造成业绩波动,积极拓展新增长点

# 核心观点

   1. 业绩短期波动：2024年公司实现营业总收入16.0亿元，同比下降8.0%；归母净利润1.7亿元，同比下降33.7%；扣非归母净利润2.0亿元，同比下降30.5%。收入下降主要受行业竞争加剧、产品售价下降及订单需求减少影响。

   2. 财务稳健：公司资产负债率为17.4%，现金比率241.4%，资金充足，抗风险能力较强，为后续发展提供有力支持。

   3. 市场拓展与客户优化：公司积极开拓北美整车客户、新能源领域纯电及混动客户，客户群体覆盖乘用车和商用车，产品延伸至新能源混合动力专用发动机核心零部件等领域。

   4. 新能源战略推进：子公司美沣秦安专注于混合动力驱动系统研发，"五合一"混合动力总成已完成台架标定和样车搭载，市场拓展及潜在客户开发已展开。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.0亿元，维持“增持”投资评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动及市场变化风险；行业政策风险；公司涉足新能源领域的风险；主要客户集中的风险；产品价格下降风险；主要原材料价格波动风险；公司通过投资并购布局新业务的风险等。

  

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