中煤能源(601898):净利润稳定性较高,对股东回报重视度较高-年报点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：实现营业收入1893.99亿元，同比下降1.9%；归母净利润193.23亿元，同比下降1.1%。营业成本控制能力较强，同比下降1.6%，扣非归母净利润为191.02亿元，同比下降1.3%。

   2. 煤炭业务表现：全年商品煤产量达1.3757亿吨，同比增长2.5%，其中动力煤和炼焦煤产量分别增长2.3%和4.4%。自产商品煤单位销售成本为281.73元/吨，同比下降8.2%，主要得益于生产接续资源增加等因素。

   3. 煤化工业务表现：营业收入为205.18亿元，同比下降4.1%；营业成本为174.06亿元，同比下降3.8%，受益于煤价下跌，单位销售成本有所下降。

   4. 股东回报与市值管理：公司年度现金分红金额合计约为63.55亿元（包括中期分红29.36亿元），分红支付率约为35%。全年共计派发现金分红103亿元，并重视市值管理，建立投资者沟通渠道。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为175亿元、177亿元和182亿元，对应EPS分别为1.32元/股、1.34元/股和1.37元/股。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   煤价大幅波动风险；经济下行风险；煤炭供给超预期增长风险；煤化工产能过剩风险；利润分配方案尚需提交公司股东大会批准。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。