汇顶科技(603160):新品放量驱动业绩成长,AR、机器人产品蓄势待发-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 经营表现：公司2024年全年营收约43.7亿元，同比微降0.8%；归母净利润6亿元，同比增长265.8%；扣非归母净利润5.6亿元，同比增长322.3%。毛利率提升至41.8%，净利率为13.8%。

   2. 收入与利润：受益于新产品导入及OLED渗透率提升，出货量稳步增长达12.5亿颗，同比+5.5%；但因行业影响，产品ASP下降导致收入微降。利润端显著提升得益于产品迭代和芯片采购成本下降。

   3. 费用管控：销售、管理、研发费用总体支出减少1.61亿元，同比-10.9%。存货水平持续改善，账面价值同比下降20.4%，周转率提升至4.0次。

   4. 多元化布局：超声波指纹传感器在多个手机品牌实现大规模商用；新一代屏下光线传感器拓展至高端投影仪和平板电脑；NFC/eSE芯片在国内知名品牌客户机型实现规模出货。此外，公司在机器人和VR/AR领域的产品应用潜力广阔。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2025-2027年分别为52.91亿元、62.17亿元、84.50亿元。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为8.50亿元、10.49亿元、12.00亿元。

   - 评级：维持“买入”评级，看好公司未来业务拓展及业绩增长潜力。

  

   # 风险提示

   行业波动风险，市场竞争及利润空间缩小的风险，原材料及代工风险。

  

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