华特达因(000915):深耕儿童用药,新产品研发稳步推进-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年全年实现营业总收入21.34亿元，同比下降14.1%；归母净利润5.2亿元，同比下降11.9%。营收下滑主要受竞争加剧、出生率不及预期及维生素AD部分区域集采等因素影响。

   2. 主营业务：医药业务收入为21亿元，占主营业务收入的98.2%，是公司核心收入来源。

   3. 明星产品伊可新：伊可新为中国驰名商标，市场占有率第一，品牌价值达37.14亿元人民币，并荣获多项奖项。2024年，《中国儿童维生素A、维生素D临床应用专家共识》建议补充时长从3岁调整为18岁，公司顺势将伊可新的适用年龄扩展至0-18岁，有望打开新市场空间。

   4. 研发创新：2024年研发费用率为4.8%，较2023年提升0.9个百分点。公司完成6项新产品申报，获得1项生产注册批件及多项专利授权，进一步丰富产品系列。

   5. 营销策略：依托专家共识、广告、线下推广等手段，推动营收规模提升；加强渠道建设，拓展新零售业务，强化品牌力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为2.28元、2.39元、2.70元，对应动态PE分别为13倍、12倍、11倍。看好儿童用药市场空间广阔，公司作为领军企业有望业绩释放，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场拓展不及预期风险，市场竞争加剧风险，集采降价风险。

  

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