久立特材(002318):稳定量增+高分红属性,公司投资价值凸显-年报点评

# 核心观点

   久立特材发布年报，2024年实现营收109.18亿元（同比增长27.42%），归母净利润14.90亿元（同比增长0.12%），基本符合预期。公司高端产品占比提升，投资价值凸显，维持买入评级。

   - 业绩表现：2024年焊接管、无缝管、复合管销量分别为6.37/6.12/2.87万吨，同比变化为-1.94%/-0.34%/+247.24%，复合管销量增长显著。综合毛利率为27.63%（同比增长1.45个百分点），期间费用率11.14%（同比下降0.87个百分点）。

   - 投资收购：海外项目EBK及合资合金公司贡献净利润分别为2.20亿元和1.09亿元，分红比例高达61.74%，为近年来最高。

   - 资产优化：计划减持永兴材料部分股权以优化资产结构，截至2024年底资产负债率为42.70%。

  

   # 盈利预测与评级

   上调公司2025年业绩预期，预计2025-2027年EPS分别为1.77、1.91、2.07元（前值为1.72/1.91/-）。维持2025年15.5倍PE，目标价27.44元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期

   - 原材料价格大幅波动

   - 产能释放不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。