芯原股份(688521):定增项目获批,公司技术矩阵持续丰富-事件点评

# 核心观点

   1. 定增项目获批：芯原股份2023年度向特定对象发行A股股票申请获得中国证监会同意注册批复，拟募集资金不超过18.07亿元。

   2. 募集资金用途：

   - 用于AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发项目（总投资10.89亿元），预计实施周期5年。

   - 用于面向AIGC、图形处理等场景的新一代IP研发及产业化项目（总投资7.19亿元），预计实施周期5年。

   3. 在手订单情况：截至2024年末，公司订单金额为24.06亿元，连续五季度保持高位，四季度新签订单超9.4亿元。

   4. 研发投入与业绩表现：2024年度研发费用同比增加约32%，归母净利润为-6.05亿元，同比增亏3.09亿元。下半年芯片设计业务收入同比增长81%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年营业收入预测分别为23.23亿元、29.80亿元和36.68亿元。

   - 2024-2026年净利润预测分别为-6.05亿元、-2.00亿元和2.10亿元。

   - 投资建议：维持“推荐”评级，基于PS估值法，对应3月26日收盘价的PS分别为21.1X、16.5X和13.4X。

  

   # 风险提示

   （1）半导体IP技术迭代升级风险。若公司在新技术的开发和应用上无法持续取得先进地位，或将导致公司行业地位和市场竞争力下降，从而对公司的经营产生不利影响。

   （2）供应商EDA等工具授权风险。如果

  

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